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2020年2月7日周五券商評級可大膽加倉搶籌9股

2020-2-6 16:18| 發布者: adminpxl| 查看: 12064| 評論: 0

摘要: 2020年2月7日周五各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:廣信股份、斯達半導、恒生電子、大立科技、三花智控、廣電計量、寧波水表、威海廣泰、索菲亞。 ...
索菲亞(002572):收入有所回暖 2018Q4低基數致利潤高增長

業績快報:2019 年全年實現收入77.3 億元,同比增長5.7%,歸母凈利潤10.7 億元,同比增長11.6%。其中單四季度收入24.2 億元,同比增長9.5%,歸母凈利潤3.5 億元,同比增長31%。

收入有所回暖,費用控制帶動盈利能力提升:公司2019 年Q1-Q4 收入增速分別為-4.7%、12.2%、2.4%、9.5%,四季度收入增速相較前三季度有所回暖。隨著四季度地產竣工數據逐步好轉,增速轉負為正,帶動家具需求有所回暖,公司零售情況預計四季度有所好轉;另一方面,公司營銷戰略有所調整,櫥衣柜聯動增加,司米銷售情況較好,對收入增長有一定貢獻。

利潤端,公司2019 年Q1-Q4 利潤增速分別3.7%、6.8%、1.9%、31%,四季度利潤端有較大幅度回暖。其中全年非經常收益9995.6 萬元,單四季度非經常收益1754 萬元,扣除非經常收益利潤全年增長5.8%,單四季度扣非后增長33.3%。利潤增速較快一方面Q4 公司套餐等促銷力度依然較大,但受益于產品結構升級,消費者對非套餐產品認可度增強,活動銷售引流款占比下降,盈利能力穩健,加上增值稅下調等因素利好,毛利率維持在較高水平,同比有所提升;另一方面受益于2018Q4 低基數,2018Q4 公司費用投入較高,但收入增長不理想,導致利潤出現負增長,2019Q4 公司調整戰略,穩扎穩打,利潤率與2019Q3保持穩定,四季度利潤增速相對較高。此外,2019 年司米櫥柜開始貢獻利潤,較18 年有較大增長,其中四季度貢獻利潤較多,對整體盈利能力有積極作用。

盈利預測及投資建議:我們預計公司2019-2021 年歸屬上市公司股東凈利潤分別為10.7 億元、12.6 億元、14.5 億元,分別增長17.8%、15.5%、15.1%,維持"買入-A"評級。

風險提示:市場競爭持續惡化,櫥柜銷售進展低于預期,地產銷售疲軟

威海廣泰(002111)公司動態點評:雙主業穩步增長 軍工業務態勢迅猛

事件:近日公司發布業績預告,2019 年全年預計實現歸母凈利潤31700.37萬元至35222.64 萬元,較上年同期23481.76 萬元同比預計增長35%至50%。

公司全年歸母凈利潤實現高增長: 2019 Q1-Q3 分別實現營收3.51/6.16/7.63 億元,同比變動-8.74%/0.28%/43.31%;實現歸母凈利潤0.59/0.55/1.56 億元,同比變動15.02%/-26.91%/196.24%,第三季度實現高速增長。據公司2019 年度業績預告,2019 年全年預計實現歸母凈利潤31700.37 萬元至35222.64 萬元,同比預計增長35%至50%,全年利潤高增長。

公司已形成“雙主業一軍工”模式,軍品發展態勢迅猛:公司2019 年度軍品獲得突破性進展,全年累計簽訂軍品裝備合同或中標軍品采購項目金額為 12.93 億元,占2018 全年總營收的59.12%,為2018 年軍品營收的4.4 倍。2020 年度,公司于1 月再次簽訂軍用特種裝備合同,合計10395萬元,占公司 2018 年度經審計營業收入的4.75%,占軍品營業收入的35.61%,合同的執行將對公司 2020 年經營成果產生積極影響。公司致力于軍用無人機的研發制造,其靶機產品優勢顯著,受益于需求端新軍事訓練大綱利好以及供給端技術突破降低成本制約和軍民融合等政策紅利的進一步助力,隨著我國國防預算穩定增長,預計未來五年軍用無人機市場需求達413 億元,公司有望享受其中的紅利,業務發展可期。

消防及應急業務+空港業務雙主業穩步提升:消防及應急業務方面,我國消防站建設仍存在較大缺口,未來消防站補短板將帶動消防車市場,預計未來五年消防車市場總需求約達560 億元。與同業相比競爭力上,公司在中高端產品領域成就卓著致使公司毛利率遠超同業營收快速追趕至消防車輛行業頭部,未來該業務有望穩步提升。此外,隨著2018 年10 月消防部隊正式移交應急管理部,消防部隊出警場景更為多樣化,公司的消防設備也向應急設備轉變,應用場景拓展,推出健康體檢醫療車、眼科診療車、全體為DR 體檢車等,公司的發熱巡診車、滯留觀察車等應急設備可用在突發情況下配合醫護人員開展診療,未來應用場景得到進一步拓展開拓了新的市場??崭蹣I務方面,隨著我國機場建設補短板加速,我國運輸機場2020/2025 年分別有望達到260/370 個,2018-2025 年CAGR 為6.7%,相較于2014-2018 年CAGR3.86%有較大幅度提升;通航上2018 年通航機場為399 個,根據規劃2020/2030 年分別有望達到500/2058 個,2018-2030 年預計CAGR 為14.65%。民航的快速擴容有望在2019-2021 年為空港設備行業帶來年均超50 億市場空間。公司作為民營空港地面設備國產化龍頭,相較于國內外同業公司,公司具備品種齊全優勢、研發優勢、搶先布局油改電優勢以及成本管控優異致使競標優勢顯著,四重優勢齊發力奠定行業領先地位,未來空港業務業績將持續受益于機場建設補短板加速與進口替代。

投資建議:鑒于公司雙主業穩步向上軍工業務大步邁進,我們預計2019-2021 年歸母凈利潤分別為 3.37 億元、4.33 億元、5.36 億元, EPS 分別為0.88 元、1.13 元、1.40 元,對應 PE 為18 倍、14 倍、11 倍。

風險提示:宏觀經濟風險、行業競爭加劇風險、民航業相關需求有受到其他交通方式沖擊的可能性、國際市場開拓風險、預測參數不及預期風險

寧波水表(603700):行業龍頭 NB-IOT物聯網智能水表迎風口

水表行業龍頭,智能水表增長迅速。產品品類全,覆蓋幾乎所有市場需求,客戶集中度分散。技術行業領先,起草多項行業標準。營收增長加速,智能水表銷售占比逐年提升,從2015 年的19.79%提高到2018 年的39.41%,智能水表毛利已經超過機械水表。預計2019 年開始,智能水表銷售收入將超過機械水表。當前滿產滿銷,IPO 募投新增智能水表產能405 萬臺,投產后智能水表產能將超過600 萬臺,整體產能超過1400 萬臺,機械表和智能水表產能都將成為最大的企業。2018 年水表市占率超過10%,隨著智能水表快速增長,市占率已經開始提升。

NB-IoT 寫入5G 標準,智能水表迎風口。3GPP 對于NB-IoT 協議進行進一步的演進和升級,為5G 標準組成部分。三大運營商NB-IoT 基站基本實現全國覆蓋。政策層面對“三供一業”、“一戶一表”、管網分區計量和漏損管理、表計輪換提出了明確的要求。當前全國城鎮公共供水管網漏損率仍在20%以上,政策要求2020 年控制在10%以內。2019 年初,國家市場監督總局和住房和城鄉建設部強化“三表”輪換管理。認為智能水表年市場空間或超80 億元,其中NB-IoT 智能水表是其中重點。智能水表對交付、技術等要求提升,行業集中度有進一步提升的可能性。

盈利預測:預計2019~2021 年營業收入為13.82、17.87、23.71億元,三年復合增長率32%;歸母凈利潤為2.15、2.84、3.86 億元,三年復合增長率41%;EPS 分別為1.37、1.82、2.47 元,對應2.3日收盤價的PE 為17.50、13.22、9.74 倍。維持“買入”評級,給予公司2020 年20 倍PE,對應市值56.80 億元,六個月目標股價36.41元,成長空間51%。

風險提示:系統性風險;人民幣匯率升值的風險;原材料價格波動的風險。

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